“奶精”也要被喝上市了:一年分红7亿 夫妻持股92%

2019-12-01 18:58:56
A+A-

几天前,周东在他的歌曲《说不要哭》中为成千上万的粉丝哭泣时,在一家网上红牛奶茶店边唱边笑。虽然新歌发布后,上海新店在线红奶茶的开幕式推迟了十多天,但丝毫没有影响公众的热情。它不仅在开幕前一天一天受到网民们的催促,而且在开幕后也经常被搜索,因为一杯奶茶被炒到了300元的高价。

奶茶店有多热已经很明显了。从十多年前“杯接杯绕地球转”的香味到现在街上的奶茶店,奶茶产业的兴起让上游原料供应商赚了很多钱。

几天前,乳业巨头嘉禾食品向上海证券交易所提交了招股说明书,寻求在主板上市。嘉禾食品共筹集资金5.65亿元,其中3.65亿元用于“年产12万吨蔬菜脂肪粉生产基地建设”,1.17亿元用于“年产2160吨冻干咖啡项目”,其余5274.5万元用于“新研发中心项目”,2945.7万元用于“信息系统升级建设项目”。

受原材料市场的限制,净利润波动明显。

植脂末,俗称奶精,以葡萄糖浆、食用植物油和奶粉为主要原料。由于其味道与乳制品相似,可显著提高食品和饮料的醇厚度和滑爽度。它已经成为奶茶和咖啡产品的常见成分。它也常用于即食燕麦片、蛋糕和饼干以及其他零食。此外,固体粉末,溶于水,不需要冷藏等特点目前广泛应用于奶茶和咖啡行业。

嘉禾食品的主要业务是研发、生产和销售植脂末、咖啡等固体饮料。

2016年至2018年,嘉禾食品的收入分别为13.22亿元、13.68亿元和15.95亿元,复合年增长率为9.8%。2019年第一季度,嘉禾食品的收入为3.81亿英镑。通常,第一季度正好是春节,不是食品行业的销售旺季。因此,嘉禾食品的收入规模在2019年似乎还会继续增长。

从收入结构来看,植脂末是嘉禾食品的绝对主营业务,从2016年到2018年分别贡献了12.5亿、12.51亿和13.65亿的收入,但植脂末销售额在总收入中所占的比例却在下降,从2016年的近95%下降到2019年第一季度的86%,同时咖啡和其他固体饮料的销售额也在逐渐增加,这与嘉禾食品试图发展下游产业的战略不无关系。

然而,值得注意的是,虽然嘉禾食品的收入近年来持续增长,但净利润却大幅波动。2016年至2018年,嘉禾食品对母公司的净利润分别为2.53亿、1.1亿和1.3亿,呈现整体下降趋势,2019年第一季度略有增加,母公司净利润为5859.73万。

如果调查原因,实际上只不过是上游采购和下游销售。

嘉禾食品销售的产品下游是奶茶和咖啡产品。其主要客户包括统一、祥帝、娃哈哈、联合利华、托拉比卡(印度尼西亚)等食品工业企业,以及“可可罐”、“85 c”、“上海阿姨”、“顾铭”等茶饮料品牌。2016年至2018年,嘉禾食品前五名客户分别占总收入的37.85%、35.7%和31.24%。

事实上,嘉禾食品的客户分布也能让我们略窥奶茶行业的发展趋势。2016年,统一和祥帝仍是嘉禾食品的最大客户,占总销售收入的25%。随后几年,上海赵一商贸的销售比例逐渐提高,到2019年第一季度,已经成为嘉禾食品的最大客户。据眼部调查,赵一商贸正是“可可罐”品牌的控股公司。因此,奶茶市场正在逐渐转向目前的奶茶。

与此同时,嘉禾食品作为主要的收入来源,其销售的蔬菜脂肪粉价格整体呈上升趋势。2016年价格为9.82元/公斤,2019年第一季度已升至10.35元/公斤。与2016年相比,咖啡和固体饮料的销售价格也有所上涨。虽然增幅不高,但相对稳定。

再看看上游采购,我们可能会发现利润波动明显的原因。如前所述,嘉禾食品的主要原料包括葡萄糖浆、食用植物油、奶粉、咖啡豆等。2016年至2018年,原材料成本占主营业务成本的比例分别为91.56%、91.83%和90.03%。如此高的比例也使得嘉禾食品对原材料成本的上升非常敏感。

从招股说明书中的数据可以看出,原材料成本每增加1%,净利润就会下降0.6%。

但是,由于产品销售价格不能随时反映成本的变化,主营业务成本从8.89亿上升到11.32亿,增幅为27.33%,主营业务收入从13.2亿上升到15.88亿,增幅为20.3%,略有差异。

一年分红7亿元,集资仍寻求扩大产能

嘉禾食品也是一家家族企业。真正的原告是刘新荣和唐正清。他们是夫妻。

刘新荣及其配偶唐正清直接持有嘉禾食品35.84%和25.6%的股份,同时通过控制西藏五色水宁波合力间接持有嘉禾食品的股份。两者合计持有嘉禾食品91.79%的股份。如果此次计划公开发行4010万股后,两家公司将共同控制嘉禾食品82.61%的股份,嘉禾食品仍然是绝对的实际控制人,持股比例相当高。

值得一提的是,在计划上市之前,嘉禾食品首先获得了三大红利。2016年,公司派发了1.46亿现金股利,2017年,公司分别派发了4亿和3亿现金股利。根据持股比例,仅刘新荣和他的配偶唐正清就分配了7.77亿英镑。

尽管嘉禾食品在2017年两次分红后未分配利润直接从7.14亿下降到11.46亿,但公司的现金流状况仍然非常充裕。截至2019年第一季度末,嘉禾食品的资产繁殖率和流动比率分别为20.22%和3.47%。其偿债能力远远优于同行业可比的南桥食品和湘潭。与此同时,其经营活动的现金流也保持了净流入。

今天ipo的原因可能与嘉禾食品招股说明书中提到的一样,或许只是为了拓宽融资渠道。

毕竟,如前所述,嘉禾食品筹集的资金主要计划用于建设“每年12万吨蔬菜脂肪粉生产基地”和“每年2160吨冻干咖啡项目”。然而,嘉禾食品现有的产能利用率还不够饱和。

2016年至2018年,植脂末产能利用率分别为82.58%、78.77%和102.39%,总体呈上升趋势。与此同时,植脂末的产销量保持接近100%,但2019年第一季度产能利用率下降至98.46%,而产销量下降至95.81%。

相比之下,速溶咖啡粉的产能利用率更低。

2016-2018年,速溶咖啡粉的产能利用率分别仅为5.68%、11.83%和31.38%。同时,2016-2018年,咖啡的产销率分别仅为93.68%、87.5%和92.37%。容量利用仍有很大空间。截至2019年第一季度,产能利用率大幅下降至8.46%。由于产量下降,咖啡的产销率上升到226.73%。

然而,根据招股说明书,虽然冻干咖啡仍然是一种特殊的速溶咖啡,但在技术上与普通速溶咖啡粉略有不同。

奶茶行业的热度持续不减,其背后的原材料制造商也在自然上升。也许嘉禾食品真的能在小蔬菜脂肪粉中大有作为。

本文来源于卡特彼勒金融

欲了解更多激动人心的信息,请访问金融网站(www.jrj.com.cn)

pk10注册送58 甘肃快三开奖结果 山东十一选五开奖结果 山西快乐十分开奖结果 网易彩票网


相关新闻
映像胶东
视听中心
娱乐

© Copyright 2018-2019 tumarre.com 篁里门户网站 Inc. All Rights Reserved.